(2003年)中南整体橱柜公司是一家上市公司,专业生产、销售整体橱柜。近年来,我国经济快速发展,居民掀起购房和装修热,对公司生产的不同类型的整体橱柜需求旺盛,其销售收入增长迅速。公司预计在北京及其周边地区的市场潜力较为广阔,销售收入预计每年将增长50%~100%。为此,公司决定在2004年底前在北京郊区建成一座新厂。公司为此需要筹措资金5亿元,其中2 000万元可以通过公司自有资金解决,剩余的4.8亿元需要从外部筹措。2003年8月31日,公司总经理周建召开总经理办公会议研究筹资方案,并要求财务经理陆华提出具体计划,以提交董事会会议讨论。
公司在2003年8月31日的有关财务数据如下:
1.资产总额为27亿元,资产负债率为50%。
2.公司有长期借款2.4亿元,年利率为5%,每年年末支付一次利息。其中6 000万元将在2年内到期,其他借款的期限尚余5年。借款合同规定公司资产负债率不得超过60%。
3.公司发行在外普通股3亿股。
另外,公司2002年完成净利润2亿元。2003年预计全年可完成净利润2.3亿元。公司适用的所得税税率为33%。
假定公司一直采用固定股利分配政策,年股利为每股0.6元。
随后,公司财务经理陆华根据总经理办公会议的意见设计了两套筹资方案,具体如下:
方案一:以增发股票的方式筹资4.8亿元。
公司目前的普通股每股市价为10元。拟增发股票每股定价为8.3元,扣除发行费用后,预计净价为8元。为此,公司需要增发6 000万股股票以筹集4.8亿元资金。为了给公司股东以稳定的回报,维护其良好的市场形象,公司仍将维持其设定的每股0.6元的固定股利分配政策。
方案二:以发行公司债券的方式筹资4.8亿元。
鉴于目前银行存款利率较低,公司拟发行公司债券。设定债券年利率为4%,期限为10年,每年付息一次,到期一次还本,发行总额为4.9亿元,其中预计发行费用为1 000万元。
要求:
分析上述两种筹资方案的优缺点,并从中选出较佳的筹资方案。
相关试题
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定价为8.3元,扣除发行费用后,预计净价为8元。为此,公司需要增发6 000万股股票以筹集4.8亿元资金。为了给公司股东以稳定的回报,维护其良好的市场形象,公司仍将维持其设定的每股0.6元的固定股利
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0万元。为了确保最优资本结构,公可拟采用剩余股利政策。假定投资计划需要资金2500万元,其中权益资金占比应达到60%。公司发行在外的普通股数量为2000万股。 资料四:公司自上市以来一直采用基
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增发股票筹资,按每股5元的价格增发普通股400万股。公司一直采用稳定增长的股利政策,最近一期发放股利为0.5元每股,股利增长率为4%。 乙方案: 发行债券筹资,按面值发行三年期公司债券2000万元
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2元,发行费用0.2元,今年发放的股利是每股1.2元,预定以后每年股利增长3%。 2.向银行筹集长期借款300万元。手续费率为1%,年利率为5%,每年付息一次,到期一次还本。 3.发行债券筹集资
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6%,每年计息一次,到期一次还本。 资料三:如果发行债券,债券面值1000元、期限10年、票面利率为10%,每年计息一次,发行价格为1200元,发行费率为4%。 资料四:公司目前的资产总额