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实际余额效应是关于价格总水平的降低导致消费和投资两者都增加的理论。实际余额效应是以色列经济学家帕廷金把庇古效应与凯恩斯效应结合起来提出的。它既考虑了价格水平变动对产品市场的影响，也考虑到了价格水平变动对货币市场的影响。 实际余额效应理论在揭示这些影响时遵循的是这样的思路：①个人在处理持有的货币余额与在商品和服务上的消费关系时，具有一种理想的模式；②价格水平下降，持有的货币实际价值上升；③一定数量的货币能买到的商品和服务增加了；④原来的理想模式被打破，而且个人的流动资产有多余；⑤一部分增加的流动资产被用来购买商品和服务，消费增加；⑥一部分增加的流动资产被借出去，这使货币市场上的资金供应量增加，利率降低；⑦利率降低，引起投资增加。这样，实际余额效应既增加了消费，也增加了投资。

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