D企业刚刚收购了另一个企业，由于收购借入巨额资金，使得财务杠杆很高。20×0年年底投资资本总额为6500万元，其中付息债务4650万元，股东权益1850万元，投资资本的负债率超过70%。目前发行在外的股票有1000万股，每股市价12元；固定资产净值4000万元，经营营运资本2500万元；本年销售额10000万元，税前经营利润1500万元，预计20×1～20×5年销售增长率为8%，20×6年销售增长率减至 5%，并且可以持续。
预计税后经营利润、固定资产净值、营运资本对销售的百分比维持20×0年的水平。
当前的加权平均资本成本为11%，20×6年及以后年份资本成本降为10%。
企业平均所得税税率为30%，债务的市场价值按账面价值计算。
要求：计算该企业全部股东权益价值，并判断该股票是高估了还是低估了
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D企业刚刚收购了另一个企业，由于收购借入巨额资金，使得财务杠杆很高。20×0年年底投资资本总额为6500万元，其中付息债务4650万元，股东权益1850万元，投资资本的负债率超过70%。目前发行在外的
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D公司目前经营营运资本为20万元，资本支出为10万元，税后经营净利润为50万元，当期折旧与摊销为4万元，净负债为110万元，预计未来3年为详细预测期，未来第1年销售增长率为10%，第2年销售增长率为8
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的经营营运资本为5000万元，发行在外的普通股为500万股，去年销售收入15000万元，税前经营利润4000万元，资本支出2000万元，折旧与摊销1000万元。今年年初净负债的市场价值为2800万元
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企业采用剩余股利政策分配股利，未来不打算增发或回购股票。净负债的税前资本成本平均预计为8%，以后年度将保持不变。财务费用按照期初净负债计算。 （6）甲公司适用的企业所得税税率为25%，加权平均资本
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万元，存货和应收账款合计为200万元，固定资产净值为280万元，应付账款为80万元。 （3）甲公司的平均所得税税率为20%，加权平均资本成本为10%，可以长期保持不变。 要求： 1