试题详情

（2019年）甲公司是一家投资公司，拟于2020年初对乙公司増资3000万元，获得乙公司30%的股权。由于乙公司股权比较分散，甲公司可以获得控股权。为分析增资方案可行性，收集相关资料如下： 　　（1）乙公司是一家家电制造企业，增资前处于稳定增长状态，年增长率7%。2019年净利润350万元，当年取得的利润在当年分配，股利支付率90%。2019年末（当年利润分配后）净经营资产2140万元，净负债1605万元。 　　（2）增资后，甲公司拟通过改进乙公司管理和经营战略，增加乙公司收入和利润。预计乙公司2020年营业收入8000万元，2021年营业收入比2020年增长12%，2022年进入稳定增长状态，增长率8%。 　　（3）增资后，预计乙公司相关财务比率保持稳定，具体如下： （4）乙公司股票等风险投资必要报酬率增资前11%，增资后10.5%。 　　（5）假设各年现金流量均发生在年末。 要求：（1）如果不增资，采用股利现金流量折现摸型，估计2020年初乙公司股权价值。 　　（2）如果增资，采用股权现金流量折现摸型，估计2020年初乙公司股权价值（计算过程和结果填入下方表格中）。 　　（3）计算该增资为乙公司原股东和甲公司分别带来的净现值。 　　（4）判断甲公司增资是否可行，并简要说明理由。