甲公司为一家上市公司,基于公司战略目标,准备积极实施并购策略。相关资料如下:
(1)并购对象选择。甲公司认为,通过并购整合资源,发挥协同效应,是加速实现公司占据行业引领地位的重要举措;并购目标企业应具备以下基本条件:①经营同类产品,且在业内积累了丰富而深厚的行业经验,拥有较强影响力和行业竞争力;②具有强大的市场营销网络。经论证,初步选定乙公司作为并购目标。
(2)并购价值评估。甲公司经综合分析认为,企业价值/息税前利润(EV/EBIT)和企业价值/自由现金流量(EV/FCF)是适合乙公司的估值指标。甲公司在计算乙公司加权平均评估价值时,赋予EV/EBIT的权重为60%,EV/FCF的权重为40%。可比公司的EV/EBIT和EV/FCF相关数据如下表所示:
(3)并购对价。根据尽职调查,乙公司2018年实现息税前利润(EBIT)9.5亿元,2018年自由现金流量(FCF)11亿元。经多轮谈判,甲、乙公司最终确定并购对价为72亿元。
(4)并购融资。甲、乙公司协商确定,本次交易为现金收购。甲公司自有资金不足以全额支付并购对价,其中并购对价的40%需要外部融资。甲公司管理层建议,为了抓住本次并购机会,需要快速筹集并购所需资金,并且筹资后不能稀释公司的控制权。经综合分析后认为,有两种外部融资方式可供选择:一是从丙银行获得贷款;二是通过发行新股筹集资金。
假定不考虑其他因素。
要求:
1.根据资料(1),从经营协同效应的角度,指出甲公司并购乙公司的并购动机。
2.根据资料(2)和(3),运用可比企业分析法,计算如下指标:① EV/EBIT平均值和EV/FCF平均值;②乙公司加权平均评估价值。
3.根据资料(2)和(3),计算并购溢价,并从甲公司的角度,判断并购对价是否合理,并说明理由。
4.根据资料(4),指出甲公司宜采用哪种融资方式。
相关试题
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部融资。甲公司管理层建议,为了抓住本次并购机会,需要快速筹集并购所需资金,并且筹资后不能稀释公司的控制权。经综合分析后认为,有两种外部融资方式可供选择:一是从丙银行获得贷款;二是通过发行新股筹集资金。
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确定,本次交易为现金收购。甲公司自有资金不足以全额支付并购对价,其中并购对价的40%需要外部融资。甲公司综合分析后认为,有两种外部融资方式可供选择:一是从N银行获得贷款;二是通过权益融资的方式,吸收
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经多轮谈判,甲、乙公司最终确定并购对价为60亿元。经综合分析认为,企业价值/息税前利润(EV/EBIT)和市价/账面净资产(P/BV)是适合乙公司的估值指标。甲公司在计算乙公司加权平均评估价值时,赋予
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全额支付并购对价,其中并购对价的40%需要外部融资。甲公司综合分析后认为,有两种外部融资方式可供选择:一是从N银行获得贷款;二是通过权益融资的方式,吸收境内外投资者的资金。 2015年末,甲
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并购目标企业应具备以下基本条件:①应为集成电路设计商,位于产业链**,且在业内积累了丰富而深厚的行业经验,拥有较强影响力和行业竞争力;②拥有优秀的研发团队和领先的关键技术;③具有强大的市场营销网络。经